Inlösensprogram i Öresund

Så kom då den där triggern som vi hade antagit skulle komma vid något tillfälle, i och med att Öresund i samband med kvartalsrapporten på torsdagen annonserade ett inlösensprogram för 1/10 av ägarnas aktier till 135 kronor. Smaskens.

Rabatten hann bli en hel del större än vad den var när jag i somras skrev inlägget här på bloggen och vi hann få uppleva drama och få en hel del föreställningar om folks ärlighet och redbarhet krossade. Trots allt detta får det nog sägas att riskjusterat så bör detta ha varit en väldigt god placering. Nu ska man akta sig för att vara resultatorienterad, men när ett av de absolut sämsta scenarierna utspelade sig och jag ändå lyckades gå plus på affären, så verkar oddsen ha varit goda. Till och med mitt köp på 112 bara dagar innan HQ-bomben briserade blev inte så otroligt bedrövlig. Detta trots att exponeringen var långt mycket högre mot HQ än vad jag eller någon annan någonsin hade kunnat föreställa sig (detta gick ju inte att utläsa någonstans överhuvudtaget före faktumet!). Och trots att till och med Sven Hagströmer visade sig ha en ganska relativ syn på  integritet, så var Öresund på 90 kr ett fullständigt kap.

Vad som kan sägas om hela den här affären är väl att om Hagströmer vill återupprätta förtroendet för sig själv och för Öresund på lång sikt så måste, utöver en egentvättning av sin byk offentligt, det till en skilsmässa mellan honom och Qviberg. För Qviberg är slut. Han har inte bara visat sig ha ett tämligen bristande intellekt (något vi anade redan tidigare) och en total oförståelse för risk, utan även ljugit rakt ut och mörkat i flera sammanhang. Lyckligtvis har han blivit hårt ekonomiskt drabbad och även om hoppet för det säkert inte är så stort så hoppas jag att han får smaka rejält ris i en eventuell rättsprocess tillsammans med några av de andra skurkarna i dramat, till exempel Craaford. Tyvärr är det nog svårt att bevisa ansvar, allra helst när bovarna kör den gamla beprövade taktiken att skylla allt på varandra. Hursomhelst lär det bli ett väldigt utdraget efterspel.

Framöver håller jag koll på prissättningen på inlösensrätterna för eventuella skevheter där. Dessutom finns det ett par intressanta small caps som jag följer med spänning. Trots marknadens ganska oaptitliga värdering i stort, så ser inte småbolagen i allmänhet så ansträngt värderade ut. Mer om det vid ett senare tillfälle.

Uppdatering Öresund 2

Nu visar det sig att Öresund haft delar av sin kassa hos HQ Bank och att exponeringen därmed är ännu större än vad som tidigare uppgivits. Siffrorna som nämns är 300 miljoner, det vill säga nästan halva kassan vid tillfället för senaste substansrapporten. Från Öresunds håll hävdas det att det rör sig om en “mindre summa”. Ifall 300 miljoner stämmer är detta en rak lögn i frågan, och därmed synnerligen oroande

Före detta kunde enligt mig ingen skugga kastas över Hagströmer, men nu kan man smått börja undra även över hans kompetens. Givetvis är det helt förkastligt att ta motpartsrisk för likvida medel hos ett bolag som man själva äger och det kan bara finnas två anledningar till detta 1) slapphet 2) girighet (man vill boosta HQ:s intjäning samt inte gynna några andra aktörer). När man dessutom inte omedelbart redovisar denna exponering utöver det faktum att det inte stått att finna i tidigare rapporter, så blir läget extra allvarligt.

Jag har ökat i Öresund kontinuerligt den här veckan, men nu har förtroendet verkligen fått sig en törn.

Stay tuned for more.